買賣權與買賣方
買賣雙方約定的契約,賣方以一定代價(權利金)將約定之權利賣給買方
買方支付權利金,取得要求履約之權利
賣方賺取權利金,負擔履行契約之義務
買權CALL:買方有權利於到期時依契約所訂之規格、數量及價格向賣方買進標的物
賣權PUT:買方有權利於到期時依契約所訂之規格、數量及價格將標的物賣給賣方
舉個例子: 買過樂透吧 ? 選擇權就算一種樂透 , 你付權利金 (樂透一張五十) 得到履行合約的權利 , 到了到期日(開獎日)只要開出的號碼你有中就可以兌獎 . 其中買樂透的人稱為買方 , 公益彩券行稱為賣方
權利金與保證金
權利金是選擇權價格,以點數表示,就像是股票的股價會隨股市行情波動,買進和賣出的權利金之差扣掉交易成本就是你的損益
選擇權就是以期貨指數為合約標的 , 只要你當買方付了權利金 (權利金一點五十) , 合約到期時你的號碼(履約價) 中了你就可以領獎金 . 你也可以選擇當莊家 (賣方) 喔
選擇權的賣方背負履約的義務,為保證到期能履約義務,故須繳一定的金額之保證金
- 保證金最低限額由交易所訂定,通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為原則
- 需進行每日結算,以控制違約風險
選擇權的獲利&風險
買方支付權利金後,即取得權利而並無任何義務,最大的可能損失即為權利金,風險有限
賣方收取權利金後,應承擔履約的義務風險,可能的损失隨履約所需支付之金額而定,風險較大
選擇權的執行及履約方式
◆依履約期限,分為美式及歐式兩種
- 美式:買方於權利期限屆滿前任一日要求履約
- 歐式:買方僅能於到期日要求履約,台指選擇權是歐式
◆履約方式
- 美式:提早履約或其餘月份及其他商品均履約成標的期貨部位,並以履約價之價位持有,最後交5日-(到期日)當天不接受履對遭求,收盤後為價內者,採自動履約方式如:Buy Call及Sell Put履約成為Buy標的期貨、Sell Call及Buy Put履約成為Sell標的期貨5月份 GC option→6月份GC futures
- 歐式:最後交易日當天收盤後自動履約為合併與期貨一同參加現金結算
◆選擇權買方履約交割取得期貨部位後,若無足夠的期貨保證金將會於首日洗價時出現風險係數過低本公司將依規定執行追繳或砍倉
選擇權的多種策略操作
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