元大期貨營業員曾鈺茹

什麼是 CPI？

消費者物價指數（CPI）英文叫 Consumer Price Index ，是一個衡量物價水準變化的指標。

以下介紹新聞中常提到的專有名詞：

🔸「美國CPI 」是由美國勞工統計局（BLS）計算的，這些商品和服務是根據美國家庭消費者的消費模式來選擇，例如一般家庭花費的食品、住房、服裝、交通、醫療、娛樂、教育、其它服務等，通過追蹤一籃子具有代表性的商品和服務的價格變化來衡量通貨膨脹水準。

🔸「核心 CPI 」是指排除食品和能源價格變動後的 CPI，因為食品和能源價格變動通常是較不穩定的，因此排出波動大的項目後，核心 CPI 被用來更完整的反映長期通膨趨勢，也常被用於決定貨幣政策和利率。

🔸 「CPI 年增率」，這代表當前年份的 CPI 與上一年 CPI 之間的變化率

🔸「CPI 月增率」則是指比較當前月份與上個月的 CPI 變動率

美國 CPI 公布時間？CPI 哪裡看？

美國 CPI 數據通常每個月公布一次，由美國勞工部公布，每月 10～14 日間公布上個月的數據，因為夏令和冬令時間有所不同，夏令在台灣時間晚上 20:30，冬令在台灣時間晚上 21:30。

官方資訊可以在美國勞工統計局網站查詢：https://www.bls.gov/cpi/

2025 年 4月10日台灣時間晚上8:30公布 3月份 CPI 數據

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背景與時點

1. 美國3月CPI（消費者物價指數）即將公布，是市場關注的焦點。
2. 上一次（2月）CPI數據略低於預期，讓市場對聯準會（Fed）降息的期待升溫
3. 關稅風險再起：

美對中國商品加徵新一輪關稅，這可能推升進口物價，進一步造成通膨壓力。
 

市場預期

1. 此次 CPI 數據也可能初步反映部分已實施關稅的價格效應。
2. 由於能源和汽油價格的下降，整體 CPI 預計將小幅回落。然而，食品和核心商品的價格壓力仍在持續上升，通膨並未實質緩解。
3. 在貨幣政策方面，聯準會面臨通膨走高與經濟成長放緩的雙重壓力，陷入是否降息的兩難。如果維持高利率以遏制通膨，可能會進一步打擊製造業與房地產等對融資高度敏感的行業；而若順應市場預期降息，又可能刺激進口價格進一步上漲，加劇輸入型通膨。
    

後續觀察重點

1. 接下來PPI（生產者物價指數）將於CPI後公布，PPI作為企業生產成本的先行指標，可能預示未來消費者價格走勢，是通膨走勢的另一項重要參考。
2. 聯準會官員的公開談話也會左右市場預期。
3. CPI 並不是唯一影響股市的因素，另外還有很多重要的經濟指標、政策變化、國際事件等也都會影響股市，所以投資人應該廣泛的收集和分析各種資訊，才能做出明智的投資決策。

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